31
подписчик
11
подписок
Кирпичный портфель! 📉 Я в телеграмм! http://t.me/brick_case , Я на vc.ru! https://vc.ru/id1307092
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
TonySopranos
1 сентября в 11:21
Зачем «Магнит» держит 400 млрд на счетах при триллионном долге? ❓
$MGNT
Пока рынок адаптируется к жесткой ставке ЦБ, в балансе «Магнита» сформировался классический инвест-парадокс. На конец первого полугодия на счетах компании лежит 0,4 трлн рублей живого кэша, притом что общие обязательства улетают в зону триллиона.
Это не техническая история под погашение облигаций через пару дней и не семейный вклад под высокий процент. Компания стабильно аккумулирует гигантскую ликвидность и одновременно привлекает долг по жестким рыночным ставкам. Зачем? Разбираем версии. 🤔
Версия первая: подготовка к крупному M&A? 🐾
Продуктовый ретейл переживает давление: трафик буксует, чеки растут только за счет инфляции, а отрасль неизбежно идет к консолидации.
Но масштаб цифр поражает. За 400 миллиардов сегодня можно полностью выкупить сам «Магнит» (его капитализация на фоне коррекции упала до 154 млрд рублей) и еще останется сдача.
Для сравнения:
Х5 весит около 574 млрд.
«Лента» — порядка 213 млрд.
«О’Кей» (без гиперов) — всего 12 млрд.
Крупные игроки не выставлены на продажу, а скупать разрозненную региональную мелочь пачками ради 400 млрд неэффективно.
Куда же уходят деньги? 🔍
Погашение долга: Маловероятно. Держать кэш и платить банкам дорогие проценты в эпоху высокой ставки — прямой убыток на разнице ставок. Деньги резервируют под конкретную задачу.
Дивиденды. Исключено. Выплатить сумму, втрое превышающую капитализацию компании, бенефициары могли бы и раньше, если бы планировали такой сценарий.
Bayback. Покупать собственные акции на фоне раздутого долгового портфеля — спорная стратегия, так как мультипликатор EV/EBITDA выглядит не столь привлекательно, как чистый P/E.
M&A и инфраструктура:
Покупка конкурентов: Крупные сети недоступны, а сделки с условным Х5 заблокирует ФАС.
Региональные игроки: Мелкие сети стоят 3–10 млрд — под них не держат 400 млрд ликвидности, теряя доходность на депозитах.
Вертикальная интеграция и логистика: Наиболее реалистичный вектор. Склады, распределительные центры, агропроизводство или инфраструктура для разворота цепочек поставок на Восток требуют именно таких масштабных вложений.
Итоговый вердикт для портфеля 🎯
«Магнит» удерживает 0,4 трлн рублей кэша при рыночной капитализации в 150 млрд.
Позитивный сценарий: Накопления предназначены для крупной стратегической сделки — покупки производственных мощностей, логистического гиганта или инфраструктурного актива для экспансии.
Негативный сценарий (риск): Направление средств в непрофильный актив или неэффективные инвестиции на фоне экстремально дорогого заемного капитала.
Бумаги остаются сложным кейсом для инвесторов, готовых оценивать долгосрочную стратегию менеджмента за этим навесом ликвидности.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Трезво оценивайте риски! ⚖️
MG
MGNT
1 581 ₽
+0,16%
TonySopranos
3 августа
Ребус российской металлургии: дно или точка входа? 📉
Крупнейшие металлурги страны опубликовали одну из самых слабых отчетностей за последние годы. Выручка падает, прибыль исчезает, дивиденды — под вопросом. Но опытные инвесторы знают: самое интересное начинается именно на дне цикла. 🤔
Почему все так плохо?
Российская металлургия столкнулась с идеальным штормом. Санкции, закрытие экспортных рынков, падение строительного спроса, высокие ставки — все обрушилось на отрасль одновременно. Металлопотребление в РФ сократилось на 7,5% год к году. Крепкий рубль ухудшает экономику экспортных поставок, высокая налоговая нагрузка съедает прибыль. Ключевые риски: слабый строительный спрос, ужесточение льготной ипотеки и затяжной период жесткой ДКП.
Три сестры: кто упал глубже всех?
$NLMK НЛМК — выручка снизилась на 11,6% до 388 млрд рублей, чистая прибыль упала более чем вдвое до 21 млрд, EBITDA сократилась на 32,1% до 57,4 млрд.
$MAGN ММК — выручка упала на 10% до 282,3 млрд, EBITDA рухнула на 41% до 24,7 млрд. Компания завершила полугодие с чистым убытком 19,1 млрд рублей.
$CHMF «Северсталь» — выручка сократилась на 14% до 315 млрд, EBITDA снизилась на 46% до 42 млрд, чистая прибыль упала на 89% — всего 4 млрд. Позитив: во втором квартале выручка выросла на 16,6% кв/кв, EBITDA — на 36,3%.
$GMKN Норникель: белая ворона
Пока сталевары тонут, «Норникель» демонстрирует рост. Выручка выросла на 28% до $8,2 млрд, чистая прибыль увеличилась в 2,4 раза до $2 млрд, EBITDA выросла на 50% до $3,9 млрд. Причина — рост цен на металлы. Финансовый директор заявил, что хорошие результаты дают повод вернуться к промежуточным дивидендам. Долговая нагрузка комфортная: чистый долг/EBITDA — 1,3х. Но свободный денежный поток оказался ниже ожиданий, ограничивая дивдоходность до 4–6%.
Признаки дна цикла
Эксперты видят сигналы к восстановлению. Квартальная динамика улучшается: у «Северстали» и ММК выросли продажи металлопродукции. Производство стали у ММК выросло на 12,2% кв/кв, продажи — на 23%. Цены на сталь оттолкнулись от минимумов: средние котировки на горячекатаный прокат выросли на 3% кв/кв. «Северсталь» сократила CAPEX на 38% в первом полугодии. ММК показал положительный свободный денежный поток, в отличие от «Северстали» и НЛМК. Аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов считает, что дно цикла если и не пройдено, то достигнуто.
Перспективы и стратегия
Мнения экспертов разделились. Василий Данилов (ИК «ВЕЛЕС Капитал») рекомендует дождаться надежных сигналов разворота. Егор Вершинин («Финам») считает, что бумаги сектора уже сейчас можно точечно добавлять со средне- и долгосрочным горизонтом. Иван Ефанов («Цифра брокер») выделяет «Северсталь» как самую эффективную компанию и ММК — благодаря чистой денежной позиции (80,7 млрд рублей). Прогнозы целевых цен: по ММК — 31,28 рубля, по «Северстали» — 887,78 рублей, по «Норникелю» — 162,71 рубля.
Итоговый вывод
Российская металлургия переживает один из самых глубоких кризисов. Главная интрига — когда начнется восстановление. «Северсталь» ожидает снижения спроса на сталь в 2026 году примерно на 7%, но прогнозирует стабилизацию во втором полугодии. «Норникель» — самый привлекательный кейс в секторе благодаря росту цен на металлы и перспективе дивидендов. Сталевары — история для терпеливых: текущий год может стать нижней точкой.
Стратегия: сектор можно точечно добавлять в портфель, но не агрессивно. Лучшие кандидаты — «Северсталь» (эффективность) и ММК (чистая денежная позиция). Ставка на «Норникель» — игра на дивиденды и рост металлов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Соблюдаем букву закона. ⚖️
NL
NLMK
73,8 ₽
-0,6%
MA
MAGN
21,9 ₽
+5,09%
CH
CHMF
665 ₽
-1,86%
GM
GMKN
121,44 ₽
+7,02%
TonySopranos
27 июля
НОВАТЭК $NVTK 🏗️
Краткий вердикт: Компания за 10 лет стала в 4 раза богаче, а ее акции подорожали всего на 60%. Почему так происходит и есть ли свет в конце тоннеля — разбираемся в цифрах и фактах.
Два лица одной компании: «Фундамент» против «Крыши» 🏠
Если посмотреть на финансовую отчетность НОВАТЭКа с 2016 года, можно увидеть феноменальный рост бизнеса. Выручка выросла на 175%, активы — на 285%, капитал — на 344%. Компания построила новые заводы, разработала месторождения, стала зарабатывать в разы эффективнее.
Но есть тревожный звоночек: чистая прибыль акционеров снизилась на 32% из-за роста налогов и санкционных списаний.
Парадокс: бизнес стал мощнее в 4 раза, а капитализация выросла всего на 60%. Это как если бы вы построили трехэтажный дом, а покупатель предлагает за него цену сарая.
Главный тормоз — Санкции и «Арктик СПГ-2» ⛓️
Проект «Арктик СПГ-2» должен был стать главным драйвером роста — новым гигантским заводом, который удвоил бы производство сжиженного газа. Но из-за санкций Запад перекрыл поставки технологий и ледокольного флота. С апреля 2026 года Евросоюз отказался от импорта российского СПГ по краткосрочным контрактам, а переориентация на Азию идет с дисконтом до 40% — Китай и Индия просто пользуются положением. Проект превратился из «драйвера роста» в «источник головной боли». Пока не начнется процесс смягчения санкционной политики, рынок будет избегать такие компании. Один из аналитиков мрачно шутит: «Хуже уже некуда (хотя может быть и есть)».
Отрицательный долг — главный козырь и щит компании 🛡️
У НОВАТЭКа чистый долг отрицательный — денег на счетах компании больше, чем она должна банкам. В середине 2024 года долг составлял 108 млрд рублей, а к июню 2026 года компания накопила подушку безопасности в 43,5 млрд рублей. Почему это важно? При ключевой ставке 15,5% и дорогих кредитах компания почти ничего не должна. Это как иметь собственное жилье без ипотеки в мире, где ставки по кредитам зашкаливают. В случае кризиса НОВАТЭК сможет пережить трудные времена без риска банкротства, в отличие от конкурентов с огромными долгами. Этот финансовый запас прочности — главная причина, почему акции не рухнули до нуля, несмотря на все санкции.
Что с дивидендами и справедливой ценой? 💸
По прогнозам на 2026–2027 годы, дивидендная доходность составит всего 4–7% годовых. В 2022 году платили рекордные 105 рублей на акцию, сейчас — около 82 рублей, а за первое полугодие 2026 ожидается всего 33–36 рублей. При этом справедливая цена акции — около 1500 рублей (почти в полтора раза выше текущих 980 рублей). Но рынок не верит в это из-за санкционных рисков. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что компания фундаментально недооценена на 40–50%. Freedom Global ставит цель 1600 рублей, Цифра брокер — 1824 рубля. Но справедливая цена сама по себе не означает быстрого роста.
Итоговый вывод и стратегия для инвестора 💎
НОВАТЭК — это ставка на геополитическое потепление. Компания фундаментально здорова: зарабатывает, растет, копит активы и не имеет долгов. Но ждать быстрого роста в 2026 году не стоит — санкционное давление никуда не делось. Если «Арктик СПГ-2» заработает, прибыль может вырасти на 150 млрд рублей, а акции — взлететь значительно выше 1500 рублей. Если нет — бумаги будут топтаться на месте, но не рухнут благодаря крепкому балансу. Стратегия: рассматривать НОВАТЭК как долгосрочную ставку на будущее, а не как инструмент для спекуляций. Дивиденды — приятный бонус, а не главная цель.
Помните: не вкладывайте все деньги в одну акцию и не берите кредиты для инвестиций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ⚖️
NV
NVTK
995,2 ₽
-1,15%
TonySopranos
21 июля
⚒️ Северсталь (CHMF) $CHMF
| Разбираем результаты за 2К2026 и 1П2026
◽️ Капитализация: 468 млрд ₽ / 558₽ за акцию
◽️ Выручка TTM: 663,6 млрд ₽
◽️ Операционная прибыль TTM: 50,1 млрд ₽
◽️ Чистый убыток TTM: 0,6 млрд ₽
◽️ Скор. прибыль TTM: 54,2 млрд ₽
▫️ Скор. P/E TTM: 8,6
▫️ P/B: 0,88
📈 Что показал 2-й квартал?
«Северсталь» представила противоречивые результаты — операционные показатели радуют, финансовые — огорчают .
Позитив:
Рост продаж металлопродукции на 15% кв/кв (до 3,03 млн тонн) — один из лучших кварталов за последние 3 года
Выручка выросла на 21% кв/кв (до 169,6 млрд ₽)
Производство стали +12% г/г, чугуна +5% г/г
Себестоимость сляба снизилась на 8,8% г/г
Доля продукции с ВДС начала расти (с 45% до 47%)
Негатив:
Выручка снизилась на 9% г/г из-за падения цен
EBITDA упала на 38% г/г до 24,4 млрд ₽
Чистая прибыль сократилась на 74% г/г до 4,1 млрд ₽
FCF остается глубоко отрицательным (-29,8 млрд ₽ во 2К)
Чистый долг вырос до 88,4 млрд ₽ (ND/EBITDA = 0,87)
❌ Дивидендов не будет — и в ближайшее время тоже
Совет директоров рекомендовал не платить дивиденды за 2-й квартал и 1-е полугодие 2026 года .
Причина — всё та же: отрицательный свободный денежный поток .
Дивидендная политика:
ND/EBITDA < 0,5 — могут платить >100% FCF
ND/EBITDA 0,5–1,0 — 100% FCF
ND/EBITDA > 1,0 — 50% FCF
Сейчас ND/EBITDA = 0,87. Но FCF отрицательный, поэтому дивидендов нет и не будет, пока ситуация не изменится.
🔮 Что дальше?
Снижение CAPEX — ключевая история. В 1П2026 инвестиции упали на 38% г/г до 54 млрд ₽. На весь 2026 год компания закладывает 112 млрд ₽ (против 147 млрд ₽ в прогнозе) .
Ожидания компании:
Спрос на сталь в России продолжит снижаться (прогноз: -7–9% в 2026 году)
Производство стали сохранится на уровне 11,2–11,3 млн тонн
Положительный FCF ожидается не ранее 2027 года
Что может стать драйвером:
Снижение ключевой ставки ЦБ (ожидаемое смягчение ДКП)
Рост цен на сталь (в июле горячекатаный рулон в портах Черного моря достиг $551 — максимум с августа 2024)
Запуск крупнейшего в мире комплекса по производству окатышей во 2П2026
💎 Итоговый вывод
«Северсталь» — классическая циклическая история. Сейчас компания на дне цикла: низкие цены на сталь, слабый спрос, отрицательный FCF, отсутствие дивидендов. Но при этом — крепкий баланс (ND/EBITDA 0,87 — комфортный уровень), снижение капзатрат и потенциал восстановления при смягчении ДКП .
Мой взгляд (не ИИР): текущие уровни выглядят интересно для долгосрочного портфеля. Рано или поздно цикл развернется, и акции могут вернуться к четырехзначным значениям. Но чуда в 2026 году ждать не стоит — компания сама говорит о сохранении сложной ситуации как минимум до конца года .
Ключевой риск: затяжной кризис, который вынудит Северсталь наращивать долг. Запас прочности у компании есть еще на 1–1,5 года, дальше — только восстановление или проблемы .
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Соблюдаем букву закона. ⚖️
CH
CHMF
545,2 ₽
+19,7%
TonySopranos
21 июля
ОФЗ: пауза Минфина и перспективы при снижении ставки ЦБ 📉
Решение Минфина приостановить аукционы по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) — это попытка стабилизировать рынок в условиях провального спроса и растущей доходности. Что будет с индексами и портфелями, если ЦБ начнет снижать ставку? Разбираемся. 📊
Что произошло на рынке? 📉
Новость о паузе вызвала позитивную реакцию: индекс RGBI вырос на 0,4–0,6%, так как исчезло давление со стороны новых размещений. Однако индекс остается у исторических минимумов с 2020 года, что продолжает свидетельствовать о глубине проблемы. 📈
Почему Минфин пошел на этот шаг? 🤔
Причин несколько:
Провал июльских аукционов. План привлечь в третьем квартале 1,5 трлн рублей провалился. Аукцион 1 июля стал худшим с августа прошлого года (привлекли лишь 9,1 млрд рублей), а 15 июля аукцион по ОФЗ с плавающим купоном не состоялся из-за отсутствия заявок.
Отсутствие спроса. Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец резюмировала: «Когда спроса нет, кому это продавать?» . Минфин не готов фиксировать дорогие для бюджета заимствования.
Предшествующий рост доходности. Рынок ОФЗ переживал затяжную коррекцию на фоне высокой инфляции и жесткой политики ЦБ. С начала года RGBI потерял около 5,8%.
Что такое индекс RGBI? 📈
RGBI (Russian Government Bond Index) — главный индикатор рынка госбумаг РФ. Он отражает динамику цен наиболее ликвидных выпусков ОФЗ.
Простая логика: падает RGBI = падают цены облигаций = растет их доходность. Когда индекс на минимумах, доходности ОФЗ на пике — инвесторы требуют высокую премию за риск.
Что будет с рынком: сценарии снижения ставки ЦБ 🔮
Ближайшее заседание ЦБ — 24 июля. Это главный фактор. Рассмотрим, что будет, если регулятор начнет смягчение.
Сценарий 1: Снижение на 25–50 б.п. с мягким сигналом ✅
Рынок отреагирует ростом RGBI на 1–2%. Главные бенефициары — длинные ОФЗ с фиксированным купоном (дюрация 8–15+ лет). У них максимальная чувствительность к ставке. Выпуски 26254, 26248, 26247 могут дать доходность 17–20% до конца года за счет роста цен.
Кто проиграет — флоатеры (ОФЗ с переменным купоном). Их доходность привязана к ставке, поэтому при ее снижении купоны уменьшатся. Полная доходность флоатеров — всего около 6–7% .
Сценарий 2: Два снижения подряд (июль + сентябрь) 🚀
Эффект будет кумулятивным:
RGBI может восстановиться до 115–118 пунктов
Длинные ОФЗ дадут совокупную доходность свыше 30% на горизонте 12 месяцев
Короткие бумаги (1–3 года) дадут скромный рост — их потенциал ограничен
Главный драйвер — именно длинные ОФЗ. Сейчас рынок закладывает в их доходность высокие инфляционные и бюджетные риски. При снижении ставки эти риски будут переоценены, и цены вырастут максимально.
Что делать с портфелем ОФЗ? 🤓
Мой взгляд (не ИИР):
Флоатеры сейчас не лучший выбор. При снижении ставки их купоны сократятся, роста тела бумаги почти не будет. Они хороши только в период высоких ставок.
Короткие ОФЗ (1–3 года) — консервативно, но потенциал роста ограничен. Подходят для получения текущего дохода без сильных колебаний.
Длинные ОФЗ (10+ лет) — главный бенефициар. Именно они принесут наибольший доход за счет роста цен. Серии 26254, 26253, 26248 выглядят наиболее привлекательно.
Корпоративные облигации с высоким рейтингом тоже могут быть интересны, но кредитные риски остаются, поэтому лучше концентрироваться на госбумагах.
Итоговый вывод 🎯
Приостановка аукционов Минфина — временная мера, которая сняла давление с рынка, но не решила и не решит фундаментальные проблемы. Устойчивое восстановление ОФЗ возможно только при последовательном смягчении ДКП.
При двух снижениях подряд потенциальная доходность таких бумаг до конца года может превысить 30% суммарно. Флоатеры, напротив, потеряют привлекательность. Рынок будет ждать сигналов от регулятора — до тех пор активность инвесторов останется низкой, а стратегии консервативными.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ⚖️
TonySopranos
8 июля
Полюс остановил дивиденды до 2030 года: паника или возможность?
Москва, 2026 — Решение менеджмента «Полюса» приостановить дивидендные выплаты на четыре года обвалило акции компании на 25%. Инвесторы массово выходят из бумаг, а Мосбиржа даже проводила дискретный аукцион на фоне обвала котировок.
Эксперты разделились во мнениях. Большинство аналитиков называют решение нерациональным, ведь при ценах на золото выше $4000 и свободном денежном потоке более $2 млрд у компании есть ресурсы для выплат. В «Вектор Капитале» недоумевают: инвестиции в «Сухой Лог» ($5 млрд остатка) не критичны на фоне текущих доходов.
Основная версия происходящего — подготовка к возможному изъятию сверхприбыли (windfall tax) и изменение налогового режима. Именно этим объясняют столь жесткую перестраховку менеджмента.
Стоит ли покупать падение?
Многие эксперты советуют не торопиться. Аналитики «Цифра брокера» считают, что инвестиционная привлекательность бумаг снизилась, и интерес вернется только ближе к 2030 году.
Однако с долгосрочной точки зрения текущая ситуация открывает окно для входа. В годовом выражении дивиденды (около 200 руб.) не были критичными для итоговой доходности. Сейчас рынок «вымывает» спекулянтов, и акция ищет дно в районе 1350–1450 рублей.
К концу месяца может сформироваться «подарковая» цена для долгосрочных инвесторов. Как только волатильность спадет и индекс МосБиржи начнет восстановление, а цены на золото получат новый импульс осенью — акции «Полюса» потянутся вверх.
Итог: Для тех, кто готов держать бумаги долго, текущее падение выглядит как шанс для накопления позиции по низким ценам. Докупая актив на просадке, инвестор сможет не только выйти в плюс, но и получить мультипликатор от роста производства компании к 2030 году.
$PLZL
PL
PLZL
1 356,8 ₽
-26,89%
TonySopranos
11 июня
Золотая лихорадка: «всё»? 📉
$GLDRUB_TOM $PLZL
В прошлом году блогеры и аналитики наперебой кричали о вечном росте драгметалла. Военные конфликты, инфляция, конец света — золото обязано было лететь к 7 и даже 10 тысячам долларов. Сегодня цена упала на 24% от хаев, и «эксперты» куда-то исчезли. Что происходит? И где те самые конфликты, которые должны были толкать металл вверх? 🤔
Как это было: эйфория и хайп 🎢
В прошлом году золото росло бешеными темпами. Каждый второй финансовый блогер вещал: «Защитный актив! Пока горят конфликты — золото будет расти как на дрожжах!». Дошло до того, что отдельные гуру пророчили 6, 7 и даже 10 тысяч долларов за унцию. Достаточно поискать на ютубах, рутубах или вк видео — обязательно найдете. 📺
Что случилось на самом деле 📉
С начала года золото успело вырасти еще на ~15%, а затем рухнуть на 24% от своих исторических хаев. Текущая цена — в районе 4100$.
И возникает резонный вопрос: у нас что, с начала года стало меньше военных конфликтов? 🤨
Нет. Конфликты никуда не делись. Иран, Ближний Восток, прочие горячие точки — все на месте. Но «защитный актив» почему-то падает.
Как это объясняют сейчас 🎓
Современные оправдания падения звучат красиво и наукообразно:
«Война в Иране привела к масштабной переоценке инфляционных ожиданий в мире и пересмотру траектории ставок основных мировых центробанков. Это один из главных факторов падения драгметалла.»
Перевод на человеческий: рынок вдруг решил, что ставки будут высокими дольше, а золото (которое не дает купонного дохода) стало менее привлекательным. Но почему этого же фактора не видели полгода назад, когда золото загоняли на хаи?
Вопрос риторический. 🤷
Что будет с золотом дальше: мое мнение 🔮
Золото — это очень трендовый инструмент. У него, как правило, нет хаотичных колебаний. Он либо:
Растет (годами),
Падает (как в августе 2011 — декабре 2015, когда минус 44%),
Стоит в боковике (годами).
Я не вижу фундаментальных причин для обвала ниже 3500-3700$. Но и для нового рывка вверх — тоже не вижу.
Мой прогноз: цена уйдет в район 3900$
За любым мощным ростом сначала идет коррекция, потом долгий боковик, потом снова рост. 📊
Итоговый вывод 🎯
Толпу загнали в золото на хаях, используя жадность и страх. Конфликты никуда не делись — просто рынок переключился на другие драйверы (ставки, доллар, доходности облигаций). Золото — не защитный актив в моменте. Это долгосрочный хранитель стоимости с многолетними циклами. Кто купил на 4700-4800 — сейчас в глубоком минусе. Кто послушал блогеров с «10 тысячами» — задумался о природе таких прогнозов. 😅
Мой совет (не ИИР) 🤓
Сейчас, на мой взгляд, входить в золото не стоит. Нужно дождаться завершения падения и формирования боковика. Покупать имеет смысл ближе к нижней границе диапазона (3900$), когда паника и «эксперты» с их 10 тысячами окончательно уйдут из чатов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.⚖️
А что думаете по золоту вы? Пишите в комментариях, давайте обсудим. 💬👇
GL
GLDRUB_TOM
9 352,7 ₽
+32,14%
PL
PLZL
1 960,6 ₽
-49,4%
TonySopranos
11 июня
Рынок нефти: $BRU6
«Космические усилия» по сдерживанию 📉
Май 2026 года ознаменовался беспрецедентным давлением на котировки черного золота. В попытке убедить рынок, что «без Ормуза можно прожить», объединились США, Япония, Китай и глобальные мейнстримные СМИ. Однако аналитики предупреждают: факторы сдерживания носят временный характер, а искусственный оптимизм может обернуться затяжным ралли. ⚠️
Коалиция сдерживания 🎭
На стороне «дешевой нефти» выступил пул проамериканских (произраильских) источников. В ход идут три нарратива: падение импорта КНР, сокращение загрузки китайских НПЗ и вывод танкеров через Ормуз под «черным флагом». Каждый из аргументов — временный или откровенный «бычий шум». 🤥
Китайский фактор 🏗️
Падение импорта и снижение загрузки НПЗ преподносятся как «уничтожение спроса» (demand destruction). Зеленые активисты твердят: «Китаю нефть не нужна».
Реальность: у Китая есть колоссальные подземные запасы нефти, купленной у России по $40. Пекин сознательно переключился на потребление из резервов. Это не отсутствие спроса, а экономия дешевого ресурса. 💰
Сокращение загрузки НПЗ — это плановая распродажа готовой продукции и «освобождение складов». Пластик, бензин, керосин на складах рано или поздно закончатся. Вопрос лишь в скорости. ⏳
Евросоюз 🇪🇺
В Европе не «уничтожение спроса», а «отложенный спрос». Стратегия ЕС: «Сейчас дорого, не пополняем запасы мазута и СПГ, ждем, что разрулится до осени». К чему это приведет — эксперты предпочитают не думать вслух. «Удачи, котаны». 😅
Операция «Ормуз» 🚢
Трамп заявил о выводе 100 млн баррелей под выключенными транспондерами. Проблема: эти 100 млн никто на рынке не видел — включая министра энергетики США. 👻
JP Morgan заложил в модель проход 2 млн баррелей в день через Ормуз под американским прикрытием. У нас есть график банка из 20-х чисел мая, где написано: «так или иначе» Ормуз откроют 1 июня. Посмотрите на календарь. Посмотрите на Ормуз сегодня. Вопросы отпадают. ❌
Итоговый вывод 🎯
Рынок нефти удерживают в состоянии «индуцированного оптимизма, тупизма и амнезии». Все три фактора — китайские резервы, европейское ожидание и мифический «черный флот» — временные. Они не убивают спрос, а переносят его во времени. Чем дольше рынок верит в сказку, тем мощнее будет отложенный спрос. 📈
Долгосрочные перспективы 🔭
Исчерпание резервов. Запасы Китая, США и Японии конечны. Когда хранилища опустеют, импорт придется восстанавливать по рыночным ценам.
Конец распродажи складов. Когда китайские НПЗ распродадут продукцию, загрузка заводов вернется к норме и превысит ее для восполнения запасов. 🏭
Провал «черного флота». Проход под выключенными транспондерами — авантюра. Страховые компании и серьезные покупатели не будут работать с «невидимой» нефтью. ⚓
Осеннее пробуждение Европы. ЕС не переживет зиму без пополнения запасов. К сентябрю «отложенный спрос» превратится в панический. ❄️
Рекордный потенциал для инвесторов. Текущее сдерживание создает идеальную точку входа в нефтяные компании. Когда временные факторы рухнут, рынок ждет долгое ралли. 🚀
$GAZP $ROSN $TATNP
Вердикт: временные трудности — лучший подарок для тех, кто смотрит на горизонт. Искусственный оптимизм закончится, когда закончатся реальные запасы. И тогда нефть покажет свою настоящую цену. 😎
BR
BRU6
89,93 пт
-0,69%
GA
GAZP
112,66 ₽
-20,05%
RO
ROSN
369,45 ₽
-13,38%
TA
TATNP
559,6 ₽
+0,25%
TonySopranos
11 июня
📈 «Займер» покупает «БЭСТ»: ставка на мигрантов и переводы $ZAYM
МФО «Займер» продолжает превращаться в финтех-холдинг. Компания приобрела 50% в ООО «БЭСТ» – операторе национально значимой платежной системы. Сумма сделки с Fusion Factor Fintech (бывшая Qiwi) – 587 млн руб. Партнеры развивают проект на паритетной основе.
Зачем это «Займеру»?
Новый клиент – иностранцы в России. «БЭСТ» работает в 45+ странах, имеет 27 тыс. точек выдачи и 300 банков-партнеров.
Рынок огромен: за первое полугодие 2025 года объем трансграничных переводов достиг $18,7 млрд (+26%).
Экосистема. У «Займера» уже есть банк «Евроальянс» и электронный кошелек Qplus. Теперь добавилась платежка «БЭСТ». Итог: мигранты смогут получать переводы, открывать счета, брать займы и платить в одном месте.
Гендиректор «Займера» заявил, что на базе «БЭСТ» будет создана «полноценная линейка продуктов для нерезидентов».
📊 Дивиденды: прибыль падает, но платить не перестают
Пока «Займер» строит будущее с «БЭСТ», текущий бизнес микрозаймов испытывает давление.
I квартал 2026 года:
Чистая прибыль упала на 52,3% (до 437 млн руб.).
Выдача кредитов сократилась на 24%.
Причина: ЦБ ужесточает регулирование, высокие ставки душат заемщиков.
Новость о дивидендах (удивляет многих):
Совет директоров рекомендовал направить на дивиденды 100% прибыли за I квартал – 4,36 руб. на акцию. Плюс за IV квартал 2025 года – 11,1 руб. Итоговая дивидендная доходность двух кварталов – ~10,3% к текущей цене. Аналитики ждут 17–22% по итогам 2026 года.
Парадокс: прибыль упала, а дивиденды высоки, потому что компания повысила коэффициент выплат с 50% до 100%. Рынок отреагировал слабо (+0,6%) – инвесторы сомневаются в устойчивости такой щедрости.
⚠️ Обратная сторона: «токсичный портфель»
Чтобы понять «Займер», нужно принять цифру: 77,7% кредитного портфеля – дефолтные долги (NPL).
Как это работает?
Компания не ждет возврата от всех. Сверхвысокие ставки (до 0,8% в день) перекрывают массу дефолтов.
На каждый рубль «плохого» долга созданы резервы в 75 копеек.
Несмотря на космическую просрочку, ROE ≈ 24%, ROA ≈ 18,6% (у лучших банков – 2–3%).
Риски:
Регуляторный. Госдума обсуждает запрет новых займов при наличии непогашенного долга. Это может убить текущую модель.
Давление на прибыль. Расходы на резервы и административные траты растут быстрее доходов.
Стоимость новых активов. Покупка «БЭСТ» (587 млн) и докапитализация банка (300 млн) требуют денег. Если основной бизнес просядет, дивиденды могут урезать.
💎 Вердикт
Акции $ZAYM – ставка на дивиденды (прогноз 17–22% на 2026 год) и успех стратегии с мигрантами.
Главная опасность – не падение прибыли на 50% и не покупка «БЭСТ». Главная опасность – регулятор. Если ЦБ или Госдума сильно ограничат микрофинансирование, конструкция рухнет.
Кому подходит: тем, кто готов к высокому риску ради дивдоходности выше 15%, и кто верит в превращение «Займера» в финтех-платформу для иностранцев.
Итог: «Займер» – агрессивный конвертер рисков в дивиденды. Покупка «БЭСТ» – стратегически верный шаг, но он не отменяет главный вопрос: как долго компания сможет зарабатывать, когда 78% клиентов ей не платят?
ZA
ZAYM
144,7 ₽
-7,39%
TonySopranos
22 мая
🇨🇳 $RU000A10DQA8 $CNYRUB
ОФЗ в юанях: новый ориентир, тихая гавань или поле для спекуляций?
Минфин анонсировал размещение нового десятилетнего выпуска гособлигаций в китайских юанях. Сбор заявок — 28 мая, техническое размещение — 3 июня. Номинал — 10 000 юаней, купонный период — 182 дня.
Это второй выпуск после дебютного в декабре 2025 года, когда Минфин привлёк 20 млрд юаней. Тогда разместили два выпуска: с купоном 6% (погашение в 2029 году) и 7% (погашение в 2033 году). Спрос оказался высоким: банки выкупили 59,6%, управляющие компании — 19,6%, розничные инвесторы — 15,9%.
Планы Минфина — выходить с юаневыми ОФЗ ежегодно. Цель — построить кривую доходности и создать ликвидный ориентир для корпоративных эмитентов.
💰 Что это даёт инвестору?
Валютная диверсификация без токсичных долларов и евро. Юань доступен, легален и предсказуемее многих экзотических валют.
Ставка выше депозитов. Средние ставки по вкладам в CNY — 3–4,5%. Декабрьские ОФЗ дали 6–7%. Новый выпуск, скорее всего, будет в районе 6–7,5%.
Выбор валюты выплат. Купоны и погашение — в юанях, но при проблемах эмитента — в рублях по курсу ЦБ. Это снижает риск «застревания» в валюте.
Надёжность. Государство. Дефолт маловероятен.
⚠️ О рисках коротко: курсовой риск (юань нестабилен), ликвидность ниже, чем у рублёвых ОФЗ, налог на купоны и валютную переоценку (НДФЛ 13–15%), инфраструктурные риски НРД.
📈 А можно ли заработать больше, чем на купонах?
Да. Механика та же: когда рыночная доходность падает, цена облигации растёт.
Пример: покупаете по 100% номинала с доходностью 7%. Если через полгода доходность упадёт до 6%, цена вырастет до 105–110% номинала. Продаёте — получаете прибыль сверх купона.
При дебютном размещении в первый день торгов оба выпуска закрылись выше номинала: 2029 год — 100,23%, 2033 год — 100,77%. Купившие на размещении и продавшие в первый день заработали на росте цены.
🇨🇳 Специфика юаневых ОФЗ: второй канал — курс
Если юань укрепляется к рублю, рублёвый эквивалент стоимости облигации растёт. При ослаблении рубля до 13–13,3 руб. за юань (+20–23%) рублёвая оценка вырастет на ту же величину. Вместе с купоном это давало бы 26–30% за год.
Но есть и обратная сторона: в марте 2026 года юаневая ликвидность резко упала, ставки RUSFAR CNY взлетели выше 40%, цены просели, доходность короткого выпуска подскакивала до 6,8%, длинного — до 7,5–8%.
🎯 На чём сыграть спекулятивно
На снижении доходности — если ЦБ снизит ставку или улучшится ликвидность, цена вырастет.
На ослаблении рубля — рублёвая цена растёт вместе с курсом CNY/RUB. Фьючерс на пару — CYRTSc1.
На возвращении цены к номиналу — покупать после падения (как в марте, при доходности 8%), ждать стабилизации.
🎯 Главный вывод
Юаневые ОФЗ — это не только валютная диверсификация, но и поле для спекуляций. Ключевое отличие от рублёвых — два драйвера (ставки + курс), а не один. Больше возможностей, но и больше рисков.
Для чистой игры на ставках рублёвые ОФЗ ликвиднее и предсказуемее. Юаневые — для тех, кто хочет добавить валюту и готов к волатильности.
Новый выпуск 28 мая — возможность зафиксировать 6–7% годовых в юанях на 10 лет. Либо сыграть на росте цены или ослаблении рубля.
👉 Вопрос в чат
Как думаете: переплюнет ли новый выпуск декабрьский по ажиотажу? На чём интереснее сыграть — на снижении ставок (рост цены) или на ослаблении рубля? Или просто положить в портфель как «тихую гавань» под 6–7%?
Делитесь стратегиями 👇
RU
RU000A10DQA8
10 220 CN¥
-8,9%
CN
CNYRUB
10,5 ₽
+22,94%
TonySopranos
21 мая
🧠 Чему учит модельный портфель АТОНа: главное — не акции, а система
Многие думают, что инвестиции — это про выбор «правильных» акций. Разбор портфеля АТОНа (создан в июле 2024, доходность +32,1% с запуска) показывает обратное: успех определяет модель управления, а не отдельные бумаги.
📐 Три кита системы АТОНа
1. Сценарность
Портфель не застывший набор. Доля акций меняется: от защитной (меньше 50%) до агрессивной (60–65%) в зависимости от рыночных условий. Сейчас жёсткая ставка ЦБ — фокус на облигации и денежный рынок. Как условия смягчаются — добавляют риск.
2. Ребалансировка
Это ключевой механизм. Когда один класс активов сильно вырос (например, ОФЗ), часть прибыли фиксируется. Освободившиеся деньги идут туда, где оценки стали привлекательнее. Пример из портфеля: 12 мая продали часть БПИФ «АТОН — Длинные ОФЗ» и купили акции «Норильского никеля» с весом 5%. Ребалансировка заставляет продавать дорогое и покупать дёшевое — автоматически.
3. Аккуратная тактика
Специальные идеи (отдельные акции, фьючерсы) допускаются, но с низким весом. Они могут улучшить результат, но не меняют характер портфеля.
🧩 Что внутри и зачем
Акции (банки, экспортеры, сырьё) дают участие в росте рынка и защиту от девальвации рубля. Облигации и денежный рынок — устойчивость. БПИФ на золото и длинные ОФЗ — диверсификация. Валютные инструменты (доллар, юань) — страховка от ослабления рубля.
Важно: портфель не статичен. 18 мая продали долларовые облигации «ЕврХолЗРОЗ», купили юани и зашли в «ГазКапЗР22» в юанях. Это не «купил и забыл», а живое управление.
🚫 Чего здесь нет
Гонки за одной «идеей». Нет попытки угадать дно или взлет. Нет концентрации в одном секторе. И главное — нет веры в то, что можно купить и сидеть 10 лет.
✅ Грамотный подход к инвестированию: формула АТОНа
Диверсификация по классам — акции, облигации, деньги, валюта, фонды.
Управление долями — не фиксированные проценты, а коридоры под сценарии.
Ребалансировка — регулярная фиксация прибыли и добавление в отстающее.
Контроль риска — специальные идеи с малым весом.
Адаптивность — портфель меняется вместе с рынком.
🎯 Главный вывод для читателя
Вы можете не повторять сделки АТОНА. Но перенять модель — обязаны. Создайте свой «каркас»: определите доли классов (акции/облигации/валюта/фонды). Зафиксируйте правило ребалансировки (например, раз в квартал или при отклонении доли на 5%). И строго следуйте ему.
Именно система, а не удачная бумажка, даёт +32% за 22 месяца в волатильном рынке. Инвестиции — это дисциплина, а не магия. И модельный портфель АТОНа — лучшая иллюстрация этого правила.
TonySopranos
21 мая
💊 «Промомед» $PRMD : Голубой океан или переоценённая надежда?
Коллеги из InvestFuture взяли интервью у директора по экономике и финансам «Промомеда» Тимофея Соловьёва. Компания позиционирует себя как лидера рынка GLP-1 (препараты для диабета и ожирения) с долей 52% . «Мы открыли голубой океан», — заявил он. Рынок вырос с 2 млрд руб. до почти 50 млрд руб. за два года, а по итогам 2026 года может достичь 80 млрд . Выручка компании в 2025 году выросла на 75% до 37,6 млрд руб., а чистая прибыль — в 2,5 раза . Прогноз на 2026 год: рост выручки не менее 60% при рентабельности по EBITDA около 45% .
Звучит как идеальный ростовой кейс, но акции с момента IPO выросли всего на 7% . Почему? Давайте посмотрим на цифры трезво.
📊 Финансы и мультипликаторы: Дешево или ловушка?
Текущая цена — около 402 руб. . Капитализация — ~85,7 млрд руб. .
P/E (LTM) — 8,5 . Для растущей компании терпимо.
EV/EBITDA — 5,3x (LTM) . Но главное — форвардный EV/EBITDA 2026П около 4,3x . Это действительно очень дёшево для компании с ростом выручки на 60%.
Долг: Чистый долг/EBITDA снизился до 1,65x . Долговая нагрузка комфортная.
Дивиденды: Компания впервые рекомендовала выплатить 8 руб. на акцию (доходность ~2%) за 1-й квартал 2026 года . Формально это «первые деньги» акционерам.
💰 Рост есть, но есть нюансы
Квартальные результаты: Выручка 7,3 млрд руб. (+62,2%) — отлично . Но онкология упала на 45% из-за переноса госзакупок на второе полугодие . Это риск: бюджетные продажи непредсказуемы.
FCF (Свободный денежный поток): Отрицательный (-4,3 млрд руб. в 2025 году) из-за финансирования оборотного капитала и инвестиций . Компания растет, но денег не генерирует.
Конкуренция: Рынок GLP-1 манит гигантов. Пока «Промомед» лидер, но маржинальность может пострадать.
⚖️ Не завышены ли мультипликаторы?
Сравнение с сектором: P/B (3,3 vs 2,5 у сектора) — дороже . ROE (38%) — выше рынка, что оправдывает премию . Однако текущие мультипликаторы (P/E ~8, EV/EBITDA ~5) абсолютно адекватны. Риска переоцененности нет. Скорее, есть дисконт из-за высокой ставки ЦБ, низкой ликвидности и страха перед замедлением экономики .
🔮 Вердикт: Взгляд на ситуацию
«Промомед» выполняет обещания. Но два фактора заставляют быть осторожным:
Отрицательный FCF: Компания живёт на заёмные средства. При ставке 21% это больно бьёт по чистой прибыли.
Волатильность онкологического сегмента: Слишком большая зависимость от сроков госзакупок.
Мои выводы:
Мультипликаторы не завышены — они выглядят привлекательно на фоне прогнозов .
Технически акции в боковике 360-440 руб. . Прорыв выше 404-410 руб. даст сигнал к движению на 450+.
Идея: Стоит присматриваться на подходах к 380-390 руб. Дивиденды (хоть и скромные) добавляют позитива.
👉 Как вам разбор? Согласны, что дешевизна оправдана рисками? 👇
PR
PRMD
398,5 ₽
-3,48%
TonySopranos
20 мая
🏦 ДВА ПУТИ ОДНОГО СЕКТОРА: ПОЧЕМУ СОВКОМБАНК РАСТЕТ, А БАНК САНКТ-ПЕТЕРБУРГ БУКСУЕТ?
Два банка — два диаметрально противоположных результата. $SVCB отчитался о росте чистой прибыли на 57,9%, а $BSPBP показал падение на 29,7%. Оба работают в одной стране, при одной ставке ЦБ — но что пошло не так у одного и почему у другого всё получается? Разбираемся без заумностей 🔍
Совкомбанк $SVCB : возвращение монстра 🐉
Банк пережил сложный 2024 год, когда ставка резко выросла и ударила по стоимости денег для самого банка. Но с конца 2025 года начался обратный процесс: чистая процентная маржа растет четыре квартала подряд и достигла 7%.
Что имеет инвестор: P/E около 5,7 (формально дёшево), P/B = 0,79, ROE почти 14%.
Но главное — стратегия. Совкомбанк — это банк-конгломерат. Он не просто выдаёт кредиты, а активно скупает страховые и лизинговые компании. Во втором квартале 2026 года банк закрыл сделки по покупке «Капитал LIFE» и «Капитал медицинское страхование», получив разовую прибыль около 3 млрд рублей только от того, что купил их дешевле чистых активов.
Ключевой козырь: высокая доля платных пассивов. При снижении ставки стоимость фондирования падает быстрее доходности кредитов — маржа расширяется. Прогноз на 2026 год: прибыль 85–100 млрд рублей, форвардный P/E ~3–4. Что мешает: free-float вырос с 16,3% до 17,9% — крупный акционер продаёт. Дивиденды ~2,2%, все деньги идут на M&A. Риски: резервы почти удвоились, возможны корпоративные дефолты.
Прогноз на 2026 год: при стабилизации ставки и без шокового роста дефолтов прибыль может составить 85–100 млрд рублей. При текущей капитализации это даёт форвардный P/E около 3–4 — это уже очень интересные цифры.
Что мешает: на рынок методично выкидывают акции — free-float вырос с 16,3% до 17,9% за квартал. Кто-то из крупных акционеров продаёт. Плюс дивиденды пока скромные — около 2,2% доходности. Все деньги идут на сделки M&A.
Риски: расходы на резервы почти удвоились в первом квартале. Если начнётся волна корпоративных дефолтов, прибыль пострадает.
Банк Санкт-Петербург: региональный чемпион в штопоре 📉
Четвёртый квартал подряд прибыль снижается. I квартал 2026: выручка -10,9%, чистые процентные доходы -7,8%, чистая прибыль рухнула на 29,7% — до 10,9 млрд. ROE упала с 30% до 19,9%. Проблема — структура пассивов. При снижении ставки банк не может быстро удешевить фондирование. Процентные доходы падают, расходы растут. Региональная концентрация бьёт по рукам: в Петербурге корпоративное кредитование сжимается быстрее, чем по стране. Комиссионные доходы +1,2% — компенсировать падение маржи нечем.
Банк силён в своём регионе, но именно региональная концентрация сейчас играет против него. В Петербурге и области корпоративное кредитование сжимается быстрее, чем в среднем по стране. А конкуренция за хороших заёмщиков — бешеная.
Комиссионные доходы практически не растут: плюс 1,2% за квартал. Банк не может компенсировать падение процентной маржи за счёт других услуг.
Сравнение: кто впереди? ⚖️
По эффективности: Банк СПб пока выглядит лучше — ROE около 20% против 14% у Совкомбанка. Но при падающей прибыли ROE будет стремительно снижаться.
По оценке: оба формально дёшевы — P/B около 0,7–0,8. Но дешевизна Банка СПб может оказаться «ловушкой стоимости», если падение прибыли продолжится.
Прогноз 🔮
Совкомбанк — ставка на снижение ключевой ставки. При восстановлении P/B до 1,0 потенциал роста котировок ~40%. Прибыль 85–100 млрд рублей создаёт мощный фундамент.
БСПБ — драйверов разворота не видно. Падение четвёртый квартал подряд — системная проблема. Даже при снижении ставки отреагирует хуже конкурентов из-за структуры пассивов.
👉 А теперь вопрос в чат
Совкомбанк — история про «ставку на ставку» с понятным триггером роста. Банк СПб пока — история без идеи. Как думаете: сможет ли Банк Санкт-Петербург развернуться или его падение продолжится? И на каком уровне имеет смысл присматриваться к Совкомбанку?
Делитесь мнением! 👇
SV
SVCB
12,1 ₽
-13,88%
BS
BSPBP
50,35 ₽
-31,38%
TonySopranos
20 мая
🥇 ЗОЛОТО, КОТОРОЕ НЕ УПАДЕТ? В России появился странный инструмент
Представьте: вы покупаете золото, но если цена рухнет — вам вернут деньги. «Росвексель» обещает именно это. Разбираем, что за зверь, как работает и стоит ли его ждать 🧐
Что такое «Росвексель»? 🏛️
Это компания, созданная Минфином, ПСБ и «А7» в ноябре 2025 года. Доля государства — 15%, зарегистрирована в Геленджике. Официальная цель — обеспечить трансграничные расчеты для экспортеров и импортеров с помощью векселей и ЦФА, обеспеченных золотом.
Теперь компания анонсировала продукт и для обычных людей: покупка физического золота от 1 грамма с защитой от падения цены.
Как обещают защитить от падения? 🛡️
Механизм похож на стоп-лосс на бирже. Вы выбираете срок защиты (3, 6, 9 или 12 месяцев), уровень страховки (от 80% до 100%) и цену отсечки (хоть
3000
заунцию
,
хоть
3000заунцию,хоть4500). Если цена падает до выбранного уровня, «Росвексель» выкупает у вас актив. Вы не теряете деньги.
Что еще интересного? ✨
Вход от 1 грамма, цифровая платформа, спред «кратно ниже» банковского. Можно получить физическое золото, если накопите на слиток. В планах — ЦФА с покупкой от 0,01 грамма и «инвестиционная копилка».
Зачем это вообще нужно? 🤔
У «Росвекселя» две цели.
Для бизнеса и государства: создать инструмент для трансграничных расчетов в обход санкций. Вексель, обеспеченный золотом, — способ заплатить иностранному контрагенту без риска заморозки счетов. Золото — гарантия, а не спекуляция.
Для частных инвесторов: попутный продукт. Государству нужна ликвидность — проще привлечь миллионы физлиц с их граммами, чем только юрлиц. Защита от падения — приманка.
В чем подвох? ⚠️
Кто страхует? «Росвексель» сам выкупает золото. Уставной капитал — 10 000 руб. Где гарантия, что денег хватит при обвале золота? Механизм перестрахования не раскрыт.
Спред и комиссии. «Кратно ниже банковского» — цифр нет. Банки продают золото с наценкой 5-15%. Даже 3-5% — это расход.
Контрагент. Новая компания без истории. За ней Минфин и ПСБ, но прямых гарантий нет. Это не вклад АСВ.
Цена хеджирования. Защита не бесплатна. Если золото вырастет на 20%, а вы застраховались — ваша доходность будет урезана.
Стоит ли ждать и следить? 👀
Вердикт: следить — да, бежать покупать на старте — нет.
Почему стоит следить:
Инструмент уникальный для России.
За ним стоит государство (Минфин, ПСБ).
Если механизм хеджирования заработает прозрачно — лучший вариант для консерваторов.
Потенциальная замена ОМС с их дикими спредами.
Почему не надо бежать:
Нет прозрачной информации о страховке.
Нет даты запуска платформы.
Нет условий и комиссий в открытом доступе.
Золото сейчас на исторических пиках.
👉 А теперь вопрос в чат
«Росвексель» обещает золото с защитой от падения. Звучит как идеальный консервативный инструмент. Но дьявол в деталях: кто страхует, какой спред, какие комиссии? Как думаете: это революция на рынке драгметаллов или очередная красивая сказка? Будете пробовать на старте или подождете? Делитесь! 👇
